总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网消息，为健(jiàn)全多(duō)层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天(tiān)，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技创(chuàng)新投(tóu)资(zī)带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者(zhě)多元化(huà)的交易(yì)和风险管理(lǐ)需(xū)求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为(wèi)科创板市场(chǎng)投资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资本冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基(jī)于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融(róng)中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放(fàng)决策部署的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的(de)示(shì)范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效、支持(chí)科(kē)创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科创板建设(shè)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，市(shì)场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相(xiāng)应的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示范引领作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足(zú)科创板投资者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场(chǎng)改革(gé)试验(yàn)田作用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票(piào)期权市(shì)场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多(duō)举措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一步(bù)完(wán)善风险(xiǎn)防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风(fēng)控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前(qián)行之有效的风险防控和(hé)市(shì)场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实(shí)做好各(gè)项业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场多空平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织(zhī)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)先后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入(rù)增量资金、稳(wěn)定现货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股(gǔ)票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市(shì)创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)将更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士对此表示，目(mù)前我国已(yǐ)经推出(chū)了不(bù)同(tóng)类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基指数(shù)形成覆盖(gài)，科技(jì)创新风(fēng)格投资(zī)有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利(lì)于投资(zī)者(zhě)做好(hǎo)风(fēng)险管理，满(mǎn)足不(bù)同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到(dào)583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动性都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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