AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业80寸电视尺寸长宽多少将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布(bù)80寸电视尺寸长宽多少局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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