美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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