北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shà中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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