南华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动(dòng)较大<随性是什么意思，女人随性是什么意思/p>

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的现货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期(qī)货重心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能(néng)的向上(shàng)驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投(tóu)产延迟这三点可能(néng)会(huì)构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中游库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等待检修的(de)兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在(zài)较高水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是(shì)正套思(sī)路。

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