近日，有(yǒu)焦化企业发(fā)告知函(hán)称，因亏损严(yán)重，对(duì)于钢企(qǐ)提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式(shì)进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下(xià)跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用(yòng)的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下(xià)跌，同(tóng)时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系(xì)商(shāng)品交易需求利多的信(xìn)心(xīn)不足(zú)。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自(zì)焦煤(méi)的进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年(nián)来首(shǒu)次通(tōng)关，并于(yú)4月进一(yī)步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量(liàng)也出(chū)现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tón十二生肖中张牙舞爪是哪些动物g)时，该进口量也几(jǐ)乎是近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行(xíng)。最后(hòu)，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现(xiàn)一(yī)般(bān)，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同比大(dà)幅回落(luò)，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱(qū)动，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足(zú)，多(duō)因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量大增(zēng)，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽(kuān)松(sōng)转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内(nèi)蒙古地(dì)区煤矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期，钢(gāng)价承压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将(jiāng)需(xū)求压力向原(yuán)材料端传导。因(yīn)此(cǐ)，在失去成(chéng)本支撑、下游(yóu)施压的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获(huò)悉，本(běn)周(zhōu)焦煤价格率先出(chū)现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的(de)反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖期套利需求(qiú)增加对(duì)现货市场信(xìn)心(xīn)有所提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概(gài)率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下游钢材需求并未出(chū)现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保(bǎo)持按(àn)需(xū)采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和(hé)焦化利(lì)润会因(yīn)为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业的(de)副产品较少，整体产线的(de)经济(jì)性一般，对降价的承受能力偏(piān)低，也(yě)因此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低(dī)水平，煤(méi)焦近期(qī)供应也有适当(dāng)的(de)减量(liàng)，以缓(huǎn)解(jiě)自身(shēn)高库存(cún)的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于(yú)国(guó)内外焦煤(méi)价(jià)格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过焦企也处(chù)于(yú)主动(dòng)限产状(zhuàng)态(tài)，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(s十二生肖中张牙舞爪是哪些动物hí)际生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤(méi)现货(huò)价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐(lè)观，导致(zhì)期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于(yú)板块内其他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合(hé)近期焦(jiāo)煤进(jìn)口减量、钢厂复(fù)产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目前钢材(cái)需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产将会再(zài)次加重(zhòng)其供需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍(réng)将(jiāng)是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成(chéng)本端压力；二是终端需求存(cún)疑，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海外衰退预(yù)期(qī)如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都是(shì)压低铁水产(chǎn)量的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌(diē)难(nán)涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 十二生肖中张牙舞爪是哪些动物