自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时(shí)期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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