美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ong>

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。