中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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