金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(s华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思hì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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