金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

未经允许不得转载：中国书画艺术 昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名