随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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