美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯反函数的性质是什么意思，反函数得性质西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破反函数的性质是什么意思，反函数得性质产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察，但反函数的性质是什么意思，反函数得性质整体上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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