“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(j七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图ù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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