金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式(shì)登陆(lù)港交所(suǒ)，尴(gān)尬的(de)是开盘直接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第一(yī)只实现资(zī)本上市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港(gǎng)元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，不知道(dào)是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡(dù)共计引(yǐn)入两轮投资者，分别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之称的私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒李渡(dù)今日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李(lǐ)渡是一家(jiā)致力(lì)提供(gōng)以(yǐ)酱(jiàng)香型为主的(de)次高(gāo)端白(bái)酒产品的中国(guó)白酒公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型(xíng)、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。<浴资都包括什么 浴资是门票吗/p>

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第四(sì)大民营(yíng)白酒公司，以(yǐ)及中国(guó)白酒行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现(xiàn)来看，珍酒(jiǔ)李渡的(de)增速(sù)在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也(yě)处于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而(ér)腰部的今世缘(yuán)、口子(zi)窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的(de)直接原因之一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同(tóng)期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在(zài)逐步增加。报(bào)告期内，公司存货(huò)分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存货(huò)周转天数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解(jiě)释称大部(bù)分存(cún)货为(wèi)基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法(fǎ)密切(qiè)相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个(gè)普通(tōng)农村家庭，1992年，在(zài)湖南(nán)省(shěng)外贸学(xué)校毕业的(de)吴向东，进(jìn)入其(qí)姐夫(fū)傅(fù)军(jūn)旗下新华(huá)联集(jí)团(tuán)工作。此后四年(nián)，他升至新华联集(jí)团董事、董(dǒng)事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮(liáng)液(yè)旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时(shí)，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经(jīng)销商(shāng)的日子越(yuè)来越(yuè)难，吴向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒(jiǔ)业首(shǒu)创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找来(lái)米卢担(dān)任金六福形象代(dài)言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说“中国(guó)人的(de)福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东(dōng)的(de)广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒(jiǔ)品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制(zhì)的金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个(gè)产业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东也一(yī)举成为(wèi)湖(hú)南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在(zài)前不久的第(dì)108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入(rù)销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行业的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景-量浴资都包括什么 浴资是门票吗价-集(jí)中度看趋势，真正(zhèng)的高(gāo)端(duān)消费在疫情场景(jǐng)中(zhōng)并(bìng)没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高(gāo)端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢(huī)复(fù)较快。高端的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的(de)动(dòng)力(lì)，仍(réng)然在(zài)低(dī)位徘徊，一二季(jì)度(dù)上市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速放(fàng)缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供(gōng)需-库存(cún)周期看趋(qū)势(shì)，现在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒企业都(dōu)在向下扩(kuò)展产品线，和地(dì)方(fāng)酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨(dūn)消(xiāo)失(shī)的主要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级(jí)空(kōng)间基数变小；超(chāo)高(gāo)端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格(gé)带白酒(jiǔ)节前和(hé)节后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价格节前下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让我们(men)拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：中国书画艺术 浴资都包括什么 浴资是门票吗