衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(hu稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字à)工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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