为了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹(chóu)得(dé)的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5凝神静气的意思 凝神静气是成语吗日(rì)开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资(zī)金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易(yì)新美星(xīng)的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行(xíng)为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方(fāng)承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为的(de)实(shí)质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀凝神静气的意思 凝神静气是成语吗芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均(jūn)未(wèi)披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德(dé)平的(de)行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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