美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们对存(cún)款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会(hu初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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