随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(m两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音en)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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