AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

马斯克会加入中国国籍吗　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最马斯克会加入中国国籍吗低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好马斯克会加入中国国籍吗的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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