今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上(shà蝴蝶会采蜜吗ng)限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(k蝴蝶会采蜜吗ě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美(m蝴蝶会采蜜吗ěi)东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演。

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