财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天历来(lái)是啤(pí)酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而(ér)年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定程度上助(zhù)力(lì)啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得(dé)投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕(yàn)京(jīng)啤酒以近74倍(bèi)的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营(yíng)收(shōu)突(tū)破百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州黄河和西(xī)藏发展(zhǎn)在(zài)内的外资(zī)系啤(pí)酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板(bǎn)块营收稳增、归(guī)母净(jìng)利(lì)润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同(tóng)期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级(jí)市场表现来(lái)看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后(hòu)者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)股价(jià)同期累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的(de)是，自2021年(nián)高(gāo)点(diǎn)迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世(shì)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业兴起，北(běi)京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有(yǒu)自(zì)己的啤(pí)酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的(de)2021年，行(xíng)业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列五大(dà)巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市占(zhàn)率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒(jiǔ)行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平(píng)，市(shì)场集中度仍有提升(shēng)空间，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提升(shēng)盈利水平。分析人(rén)士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间(jiān)的此消彼(bǐ)长，持续多年(nián)的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，这几(jǐ)年，外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明(míng)显，百(bǎi)威(wēi)英博销量下滑，一手(shǒu)扶(fú)持的(de)嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年(nián)净利同比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去(qù)年(nián)的水(shuǐ)平，研报指出重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个地(dì)区的销售(shòu)权划归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如(rú)同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业(yè)绩增长，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场(chǎng)主要由外资啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博(bó)、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等(děng)品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最大的华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难(nán)见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大(dà)行其道(dào)。