随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式>

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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