近日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿元。目前，作为时(shí)下(xià)热门主线(xiàn)的中特估行情(qíng)持(chí)续发酵，市(shì)场也预(yù)期此次央企主题(tí)的ETF发(fā)售或将从(cóng)情绪面(miàn)和资金(jīn)面助推中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向一览

　　复(fù)盘(pán)今年(nián)以来行情，中(zhōng)特估行情带动央国(guó)企上市公司价(jià)值重估，同时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来(lái)上涨行情(qíng)。截(jié)至5月12日收盘，不(bù)计算年内(nèi)上市新股，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近6.16％，中位数(shù)涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资(zī)企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级(jí)）来看，年内(nèi)涨幅居前的国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容(róng)护(hù)理(lǐ)板块个股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申(shēn)万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前(qián)的方向为(wèi)出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部(bù)轮动分化(huà)，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中(zhōng)铝国际等(děng)多股回调(diào)近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作为市场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此前连续(xù)6日加仓(cāng)而(ér)减持，不过(guò)，具体个股(gǔ)方面(miàn)，仍有不少个(gè)股获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石油(yóu)、设计总院本周累(lèi)计加仓均(jūn)在(zài)3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出(chū)，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修复仍(réng)在演绎。短期行情在热点题材上(shàng)体(tǐ)现出(chū)较高的赚钱效应。长期(qī)在(zài)国企改革(gé)的(de)深度价(jià)值挖(wā)掘方(fāng)面仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空间。结合(hé)政(zhèng)策(cè)方向来看，未(wèi)来的投资机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注央企战略性(xìng)重组和(hé)专业化整合，以及(jí)存(cún)在优质资产注入上市平台或重组预期(qī)的板(bǎn)块(kuài)和标的，如军(jūn)工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面较弱，维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架但(dàn)因(yīn)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)、周(zhōu)期上行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望(wàng)持续向(xiàng)好，如(rú)建筑和船舶(bó)制造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型：此维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架前估值明(míng)显偏低，但(dàn)是受益(yì)业务(wù)预期与估值逻辑(jí)变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情(qíng)，如(rú)公(gōng)共事业领域与三大通信运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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