30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收(shō太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗u)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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