财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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