近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处)不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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