近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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