今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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