今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，一周期是什么意思是多少天美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先了(le)解美(měi)国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)一周期是什么意思是多少天党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的(de)美(měi)国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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