近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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