财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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