钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联(lián)合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客户名(míng)称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池(chí)的(de)市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间(jiān)。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更(gèng)募资(zī)用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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