用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下(xià)滑(huá)

上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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