今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并(bìng)没有明确的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计(jì)美(měi)国(guó)将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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