金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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