编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂p>

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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