财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事件有关(guān)的(de)一(yī)个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēn开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场g)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组成的委员会一(yī)致投票(piào)通过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出(chū)现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个(gè)问题的市场(chǎng)参开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(cān)与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债作为标(biāo)准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持(chí)有(yǒu)人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债券(quàn)持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者(zhě)也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面(miàn)值(zhí)减去违约开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开(kāi)始评(píng)估瑞(ruì)信(xìn)的(de)状(zhuàng)况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时(shí)在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

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