财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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