今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guā爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语n)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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