近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(bě一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元n)也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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