本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集发布(bù)，可以说(shuō)对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个市场的流(liú)动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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