正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗-中国书画艺术

正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为(wèi)其进可(kě)攻(gōng)、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块(kuài)修(xiū)复的(de)重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联(lián)合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经(jīng)济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下(xià)游需求基(jī)本(běn)集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业(yè)作(zuò)为(wèi)国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结构调整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股(gǔ)东回(huí)报计(jì)划，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空间较大。