北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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