券商(shāng)今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上(shàng)市(shì)主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体一(yī)季报悉(xī)数(shù)披露，券商整(zhěng)体一季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为(wèi)显著(zhù)的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之多(duō)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净(jìng)利排名，新(xīn)的十大分别(bié)是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算(suàn)数平均计算，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个(gè)交易日(rì)收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市(shì)券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分别(bié)是(shì)长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到(dào)1倍的(de)有(yǒu)3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏(kuī)为盈的券商多(duō)达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券(quàn)、华西(xī)证券(quàn)、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下滑(huá)，公司一季报显示，报告期内公司实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速(sù)不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现同(tóng)样具有可(kě)圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取(qǔ)得(dé)一定(dìng)成绩(jì)，但营业利润仍未(wèi)实(shí)现盈利，一(yī)定程(chéng)度上(shàng)拖累(lèi)了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商中44家同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔(xián)，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今年(nián)一季(jì)度营收(sh边际贡献的计算公式是什么呀ōu)规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分(fēn)别(bié)是(shì)天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、边际贡献的计算公式是什么呀长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收(shōu)同比下滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名前十券(quàn)商分别是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增速杀入营收排(pái)名(míng)前十，其一季(jì)度营收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤(jǐ)出前(qián)十，招(zhāo)商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与(yǔ)中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业业绩高增，这一(yī)观(guān)点被(bèi)卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一季报时称，东方(fāng)证(zhèng)券自营投资(zī)收益(yì)11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季(jì)报高增，全(quán)年盈利增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加大杠(gāng)杆(gān)经营投资致使利(lì)息(xī)支出有所(suǒ)增(zēng)长，市场回暖下投资业(yè)务表现(xiàn)亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新业务(wù)能力，边际贡献的计算公式是什么呀看好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自营投资(zī)成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响国金(jīn)证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业(yè)务收入提升(shēng)至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再(zài)融(róng)资后(hòu)，公司金融投资规模(mó)稳(wěn)步提(tí)升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为(wèi)，自营(yíng)投资成(chéng)为影(yǐng)响券商业绩的(de)核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资业务方面(miàn)，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或(huò)将打开头部券(quàn)商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将(jiāng)是(shì)券商业绩大幅(fú)修(xiū)复的一年(nián)，尤(yóu)其是(shì)受到自营(yíng)业务(wù)冲击大(dà)的公司预期将在年内实现较大(dà)幅度的改善。

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