财联社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记(jì)无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条款和(hé)担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的文(wén)件中，决(jué)策委员会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债券(quàn)持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是(shì猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好-height: 24px;'>猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个(gè)地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的(de)最(zuì)新评(píng)估(gū)。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好