金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、201武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子1中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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