财(cái)联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及(jí)潮(cháo)宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升，引来(lái)众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其(qí)值得(dé)期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研报(bào)中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对(duì)金(jīn)价形新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四(sì)季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创新性的(de)产品设(shè)计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银(yín)珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包(bāo)括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设(shè)计及下(xià)游的终端零售环(huán)节，其中下游环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研(yán)报中指出(chū)，下游零(líng)售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高(gāo)，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠(qú)道建设(shè)以(yǐ)提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国(guó)产品牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

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　　据财(cái)联社不完全(quán)统(tǒng)计，相(xiāng)关上市公(gōng)司包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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