本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(l韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股e)业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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