5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发(fā)基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当(dāng)前港股市(shì)场(chǎng)估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方(fāng)达、富国(guó)基(jī)金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市(shì)场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市(shì)新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带(dài)来的债务违约风险也(yě)对市场(chǎn家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内g)风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公(gōng)司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们(men)确(què)实看到(dào)由于线下场景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济(jì)整体(tǐ)相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美(měi)两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概率还是会发(fā)生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的(de)波折(zhé)就对(duì)应着人民币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调(diào)较多的细分(fēn)板块或许(xǔ)是值(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内zhí)得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域(yù)、港股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和(hé)机会(huì)。同时(shí)，选择更有价值的(de)细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智能有望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智(zhì)能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药(yào)是(shì)国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道(dào)，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内有望(wàng)上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确(què)定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心(xīn)正逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机(jī)构(gòu)和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快(kuài)这二(èr)者中任(rèn)一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折趋势(shì)向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏(sū)较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费(fèi)、互(hù)联网、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

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